"頻頻用腦，多喝六個核桃"。

一句盡人皆知的國民告白語，見證了養(yǎng)元飲品的巔峰期間，也反襯出品牌當下的獨處困境。

也曾憑借單一核桃乳單品稱霸植物卵白飲料賽說念的養(yǎng)元飲品，如今早已征象不再，主業(yè)銷量腰斬、營收凈利捏續(xù)滑坡、產(chǎn)能大面積閑置，墮入"賣不動"的發(fā)展僵局。

01

銷量七年腰斬，六個核桃"遇冷"

養(yǎng)元飲品 2025 年年報夸耀，公司全年竣事買賣收入 53.36 億元，同比下落 11.91%；歸母凈利潤 12.60 億元，同比大幅下滑 26.84%；扣非凈利潤 12.04 億元，同比下落 17.57%。

這已是公司事跡連接多年承壓，中樞產(chǎn)物六個核桃的劣勢徑直累贅了舉座經(jīng)營闡述。

看成養(yǎng)元飲品的營進出柱，核桃乳（六個核桃系列）2025 年營收僅 44.30 億元，同比下滑 17.55%，占公司總營收比重超 80%，六個核桃系列的疲軟讓公司舉座事跡難以撐捏。

銷量端的下滑態(tài)勢更為嚴峻，數(shù)據(jù)夸耀，六個核桃銷量從 2018 年的 85.68 萬噸，跌至 2025 年的 47.85 萬噸，七年時刻減少 37.83 萬噸，降幅高達 44.15%，銷量近乎腰斬，屬實有些"賣不動了"。

商場銷量的捏續(xù)走低，也徑直體咫尺公司產(chǎn)能運用上。狂妄 2025 年末，公司領有 36 條植物卵白飲料坐褥線，總產(chǎn)能約 152 萬噸 / 年，但曩昔核桃乳坐褥量僅 47.01 萬噸，產(chǎn)能運用率僅 30.9%，近七成產(chǎn)能處于閑置情狀。

這一慘淡的產(chǎn)能近況，與公司 2018 年上市招股書的經(jīng)營釀成廣泛反差。

上市之初，養(yǎng)元飲品募資擴產(chǎn)、加碼主業(yè)，主張新建升級坐褥線、推廣產(chǎn)能、完善營銷積存，彼時公司合計自身產(chǎn)物需求歡叫、商場空間富余，冗余產(chǎn)能僅為搪塞銷售旺季峰值缺口，服氣主業(yè)約略捏續(xù)穩(wěn)步增長、產(chǎn)能可充分開釋。

時隔八年，當初的增長預期剛毅幻滅。公司不僅沒能周轉產(chǎn)能、擴大商場范圍，反而墮入產(chǎn)能大面積閑置的困境。

捏續(xù)的事跡滑坡、銷量腰斬與產(chǎn)能閑置，讓六個核桃的國民飲料光環(huán)透頂褪去，K8凱發(fā)中國官方網(wǎng)站而撐捏品牌多年走紅的中樞"補腦"營銷辦法，也遙遠深陷公論戰(zhàn)議與合規(guī)質(zhì)疑，成為品牌銷量捏續(xù)走低的誘因之一。

多年來，"頻頻用腦，多喝六個核桃"的洗腦告白語，將產(chǎn)物與"補腦益智、補充腦力"深度綁定，憑借精確的場景營銷霸占學生、職場東說念主群商場，汲引了品牌的巔峰銷量。

但事實上，核桃自己僅為平時堅果食材，含有的養(yǎng)分要素并無明確、科學的補腦功效，相關"益智補腦"的宣寄語術，一直備受商場與破費者質(zhì)疑，被指存在夸大宣傳、辦法營銷的嫌疑。

面臨公論戰(zhàn)議與商場問詢，養(yǎng)元飲品屢次公開修起，僅示意產(chǎn)物核桃原料具備基礎養(yǎng)分屬性，"咱們從未說過產(chǎn)物有健腦功效，也莫得明確的判斷方法和磨真金不怕火惡果不錯證據(jù)核桃的健腦功能。"

值得一提的是，即便主業(yè)捏續(xù)疲軟，養(yǎng)元飲品上市以來依舊堅捏超高比例分成，捏續(xù)向推進派發(fā)高額現(xiàn)款紅利，開云世界杯官網(wǎng) - 世界杯(中國)實控東說念主姚奎章成為最大獲益方。

這種重推進答復、輕主業(yè)干與的形式，導致養(yǎng)元飲品研發(fā)、產(chǎn)物迭代、渠說念升級資金不及，進一步加重了主業(yè)的安定態(tài)勢，與上市招股書中深耕主業(yè)、推廣發(fā)展的初心釀成明顯反差。

02

跨界芯片成股價"救命稻草"

在主業(yè)捏續(xù)走弱、劣勢難以逆轉、剛毅回天乏力的配景下，養(yǎng)元飲品似乎也不再執(zhí)著于深耕飲品主業(yè)沖突發(fā)展瓶頸，轉而將觀點投向老本商場，通過跨界投資布局尋找全新的增長弧線，也透頂改寫了自身在老本商場的估值邏輯。

2025 年 4 月，公司通過全資子公司完成對長江存儲的 16 億元投資，贏得約 0.99% 的股份，成為長江存儲范圍最大的民間老本推進。

看成國內(nèi)存儲芯片中樞龍頭企業(yè)，長江存儲領有練習的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，行業(yè)景氣度極高，上市預期激烈，被老本商場普遍看好，業(yè)內(nèi)預估其上市后市值將達到千億級別。

跟著 2026 年 5 月長江存儲遞交 IPO 帶領備案的音塵落地，養(yǎng)元飲品徑直迎來老本商場爆發(fā)，股價短期內(nèi)大幅走高，解脫傳統(tǒng)飲料股的估值斂跡，變身熱點芯片影子股。

數(shù)據(jù)夸耀，2026 年 4 月至 5 月下旬，公司股價漲幅超 98%，近乎翻倍，手藝盤中一度創(chuàng)下 53.00 元的歷史新高。

不外，押注長江存儲的高光投資，僅僅養(yǎng)元飲品廣漠跨界投資中的少數(shù)正向案例，其多年來大范圍布局的跨行業(yè)投資，大多生效慘淡、虧蝕慘重，泄漏餡公司跨界投資的盲目與短板。

早在入局芯片賽說念前，養(yǎng)元飲品便開啟了多元化投資布局，涉足新動力、創(chuàng)投、傳媒、東說念主工智能等多個目生規(guī)模，卻普遍墮入虧蝕困境。

其中，范圍最大、虧蝕最明顯的是對中冀投資的布局，2016 年公司斥資 7.5 億元參投確立中冀投資，布局不良金錢、地產(chǎn)相關規(guī)模，然則該面容捏續(xù)虧蝕，2022 至 2024 年三年累計虧蝕約 15 億元，養(yǎng)元飲品捏有的股權賬面價值已縮水至 5.2 億元，累計產(chǎn)生 2.3 億元金錢減值損失。

除此以外，公司 8 億元重金入股的鋰電板企業(yè)瑞浦蘭鈞雷同巨虧，狂妄 2024 年末，這筆投資的賬面價值僅剩 5.94 億元，累計虧蝕 2.06 億元。

不啻大額股權投資，公司小額跨界投資也普遍折戟，先后出資 2.2 億元投資新潮傳媒梯媒面容、1 億元布局東說念主工智能企業(yè)紫光華山智安，均未能竣事預期收益。

捏續(xù)的跨界投資虧蝕，徑直累贅公司舉座投資收益，2023 年、2024 年公司投資收益連接為負，訣別虧蝕 1.29 億元、1.26 億元，多年累積的投資虧蝕進一步侵蝕公司經(jīng)漁利潤。

從投資惡果來看，養(yǎng)元飲品過往多元化跨界投資舉座闡述庸俗，普遍面容未能產(chǎn)生正向收益，長江存儲投資是少有的竣事了階段性老本商場升值面容。

一邊是國民飲料主業(yè)捏續(xù)安定、銷量事跡比年下滑，一邊是推進捏續(xù)躺賺分成、跨界芯片投資帶動股價暴漲，養(yǎng)元飲品的南北極發(fā)展態(tài)勢，成為傳統(tǒng)破費企業(yè)轉型的典型縮影。

而關于養(yǎng)元飲品而言，長江存儲的投資帶來了階段性的老本商場答復開云世界杯官網(wǎng) - 世界杯(中國)，但主業(yè)的捏續(xù)下滑與多元化投資的舉座闡述，依然其改日需要面臨的中樞問題。